Bybit가 토큰화된 미국 주식 6종을 대출 담보로 쓸 수 있게 만들었다. 이번 조치는 토큰화 주식과 ETF의 분산 가치가 약 17억 2,000만 달러에 이른 시점에 나왔다 . 1년 전 약 3억 6,100만 달러에서 크게 늘어난 규모다.
달라진 점: xStocks 6종이 Bybit 대출 담보가 됐다
거래량 기준 세계 2위 암호화폐 거래소인 Bybit는 이제 토큰화된 미국 주식 6종을 세 가지 대출 및 마진 상품에서 담보로 받는다. 변경 사항은 2026년 7월 31일 08:00 UTC에 적용됐다 . 보유자는 이 포지션을 팔지 않고도 이를 담보로 자금을 빌릴 수 있어, 가격 노출은 유지하면서 암호화폐 거래에 쓸 자본을 확보할 수 있다 .
요약: 2026년 7월 31일 Bybit는 NVDAX, TSLAX, AAPLX, GOOGLX, CRCLX, HOODX 등 xStocks 6종을 마진 거래, Crypto Loans, Institutional Loans의 담보로 사용할 수 있게 했다. 토큰화 주식과 ETF의 분산 가치는 현재 약 17억 2,000만 달러로, 1년 전 약 3억 6,100만 달러에서 증가했다.
담보로 인정되는 자산 6종은 Nvidia(NVDAX), Tesla(TSLAX), Apple(AAPLX), Alphabet(GOOGLX), Circle(CRCLX), Robinhood(HOODX)다 . 관련 보도 일부는 여섯 번째 티커를 "AAPL"로 일관되지 않게 표기했지만, xStocks 표기 관례상 AAPLX가 맞다 .
담보가 적용되는 곳은 다음과 같다:
- 통합 거래 계정(UTA) 마진 — 적격 보유 자산이 하나의 통합 계정 안에서 마진 활동을 지원한다.
- Crypto Loans — 거래나 출금에 사용할 수 있는 대출 한도를 제공한다.
- Institutional Loans — 기관 고객에게도 같은 담보 기반 대출을 제공한다 .
개인과 기관 사용자 모두 이용 대상이지만, 자격은 Bybit의 대출 약관, 담보 한도, 지역별 상품 제한의 적용을 받는다고 명시돼 있다 . 포지션 규모를 정하려는 사람에게 중요한 공백도 있다. Bybit는 새 자산에 대한 담보인정비율, 헤어컷, 구체적인 마진 요건을 공개하지 않았다. 조건은 기존 상품 문서와 플랫폼의 상시 리스크 관리 규칙을 따른다 .
왜 중요한가: 주식을 팔지 않고도 그 주식을 담보로 빌린다
이번 담보 확대는 수동적으로 보유하던 토큰을 운용 자본으로 바꾼다. 암호화폐 거래를 위한 예비 자금이 필요한 보유자는 이제 토큰화 주식 포지션을 팔 필요가 없다. 많은 관할권에서 매도는 과세 대상 처분이 될 수 있다. 대신 해당 자산을 담보로 맡기고 기초 주식에 대한 가격 노출을 유지한 채 대출을 받을 수 있다 .
거래소들이 같은 순서를 반복하는 이유가 바로 이 구조다. 먼저 토큰화 주식을 상장하고, 그다음 빌릴 수 있는 자산으로 만든다. 시장 참여자들은 이를 피드백 루프로 설명한다. 담보 활용성이 유동성을 깊게 만들고, 더 깊은 유동성은 더 많은 인프라와 개인 투자자 흐름을 끌어들인다 .
아직 출발점은 작지만, 이 카테고리의 성장 곡선은 그런 논리를 뒷받침한다:
- 토큰화 주식과 ETF의 분산 가치: RWA.xyz 인용 수치 기준 2025년 7월 말 약 3억 6,100만 달러에서 2026년 7월 현재 약 17억 2,000만 달러로 증가했다 .
- xStocks 온체인 거래량: 2026년 1월 19일까지 30억 달러를 넘어섰다 .
- 보유자 기반: 고유 보유자는 57,000명 이상이며, Solana가 xStocks 시장 점유율의 약 93%를 차지한다 .
다만 이를 그대로 확대 해석하기 전 맥락을 확인해야 한다. 측정 방식은 크게 갈린다. 한 2026년 1분기 보고서는 2026년 3월 31일 기준 토큰화 주식 규모를 약 4억 8,670만 달러로 제시했고, Coin Metrics는 이 부문을 약 5억~7억 5,000만 달러로 추정했다 .
가장 높은 수치를 적용해도 약 145조 달러 규모의 글로벌 주식 시장과 비교하면 반올림 오차 수준이다. 더 의미 있는 것은 보유 규모보다 거래 활동이다. 2026년 1분기 토큰화 주식 현물 거래량은 151억 달러에 달해, 이미 2025년 하반기 전체 기록인 148억 달러를 넘어섰다 . 이 카테고리가 실제로 움직이고 있는 지점은 시가총액이 아니라 회전율이다.
Bybit이 처음은 아니다: Kraken·Bitget과 비교하면
Bybit은 토큰화 주식을 담보로 인정한 선발주자가 아니라 후발주자다. 2025년 말 xStocks 발행사 Backed 인수에 합의한 Kraken은 2026년 7월 초 일부 토큰화 주식과 ETF를 선물 및 마진 담보로 받기 시작했다 . Bitget은 더 빨랐다. 2026년 6월 토큰화 주식을 선물 마진 담보로 사용할 수 있게 했다 .
| 거래소 | 담보로 쓸 수 있는 상품 | 적용 시점 | 공개된 자산 |
|---|---|---|---|
| Bitget | 선물 마진, 이후 암호화폐 대출 | 2026년 6월(선물), 2026년 7월(대출) | 미공개 |
| Kraken | 선물 및 마진 거래 | 2026년 7월 초 | 일부 주식 및 ETF |
| Bybit | UTA 마진, Crypto Loans, Institutional Loans | 2026년 7월 31일 | xStocks 6종 |
| Blockchain.com | 상장만 해당(Ondo 경유) | 상장됨 | 주식 및 ETF 173종 |
여러 거래소에서 같은 순서가 반복되고 있다.
- 먼저 상장한다. 토큰화 주식은 현물 또는 무기한 선물 시장에 올라가며 보유자 수와 오더북을 키운다.
- 그다음 대출 담보로 만든다. 담보 적격성을 부여하면 보유자는 포지션을 닫기보다 유지할 이유가 생긴다.
- 유동성이 누적된다. 더 깊어진 오더북은 더 많은 인프라와 리테일 자금을 끌어들이며, 시장 참여자들은 이를 피드백 루프라고 설명한다 .
세 거래소 중 대출 경로의 두 단계를 모두 완료한 곳은 Bitget뿐이다. 2026년 6월 선물 마진, 2026년 7월 암호화폐 대출 순서였다 . Bybit의 의미는 시점보다 첫날부터 적용한 상품 범위의 넓이에 있다.
아직 가격에 반영되지 않은 위험
Bybit의 담보 확대에서 가장 큰 미해결 리스크는 유동성 깊이다. NVDAX, HOODX, CRCLX, TSLAX, GOOGLX, AAPLX 등 6개 xStock 시장의 오더북 깊이는 강제 매도 상황에서 대규모로 검증된 적이 없다 . 이는 담보가 필요한 바로 그 상황에서 가장 중요하다. 대형 차입자가 요구 비율 아래로 떨어지면 거래소는 빠르게 청산해야 한다. 특히 미국 정규 거래시간 밖이거나 스트레스 상황에서는 토큰 유동성이 기초 주식의 공개 시장과 벌어질 수도 있다 .
토큰화 주식은 변동성도 한 겹이 아니라 두 겹으로 쌓인다. 기초 주식의 가격 변동에 더해, 토큰과 추종 대상 주식 사이의 유동성 또는 페그 차이가 붙는다 . 따라서 AAPLX를 담보로 맡긴 보유자는 애플 주가 흐름과 토큰 자체의 시장 미시구조에 동시에 노출된다.
담보로 맡기기 전에 따로 봐야 할 네 가지 리스크는 다음과 같다.
- 청산 유동성 — 얇은 오더북은 평범한 마진콜을 슬리피지 문제로 바꾼다. 담보 가치가 요구 비율 아래로 내려가면 표준 청산이 적용된다 .
- 주주권 없음 — 보유자는 의결권을 받지 않으며, 배당 처리는 발행사 구조에 따라 달라진다 .
- 발행사 및 수탁 의존성 — Backed는 규제 수탁기관에 보관된 증권을 바탕으로 토큰을 1:1로 발행하므로, 기업 리스크 위에 발행사, 수탁, 블록체인 인프라 리스크가 추가된다 .
- 공개되지 않은 조건 — Bybit은 6개 자산의 LTV 비율이나 헤어컷을 공개하지 않았다. 조건은 기존 상품 문서를 따른다 .
더 깊은 구조적 문제는 리스크 엔진 안에 있다. 거래소는 이제 24시간 거래되는 암호화폐 담보와 함께 주식 변동성, 불연속적인 시장 시간, 발행사 거래상대방 노출을 동시에 가격에 반영해야 한다. 관련 보도는 이 조합이 아직 대규모로 스트레스 테스트되지 않았다고 설명한다 . 엔비디아 기초 주식 가격의 주말 갭은 암호화폐에는 대응되는 개념이 없고, 연속 시장을 전제로 만들어진 마진 모델에는 이를 보정할 충분한 이력이 많지 않다.
다음에 지켜볼 것
다음 신호는 공시입니다. Bybit는 2026년 7월 31일 여섯 개 xStocks를 담보로 허용하면서 담보인정비율, 헤어컷, 증거금 요건을 공개하지 않았고, 조건은 기존 상품 문서에 맡겨두었습니다 (source: PR Newswire, 2026-07). 구체적인 비율이 공개된다면 사용량이 이를 필요로 할 만큼 커졌다는 가장 분명한 신호가 될 것입니다.
앞으로 몇 달 동안 추적할 만한 지표는 네 가지입니다.
- 공개된 리스크 매개변수. NVDAX, HOODX, CRCLX, TSLAX, GOOGLX, AAPLX에 대해 자산별 LTV나 헤어컷을 명시하는 Bybit 업데이트가 나오는지 여부입니다 (source: Cointelegraph, 2026-07).
- 첫 실제 청산. 특히 미국 거래 시간 외에는 이 여섯 시장의 오더북 깊이가 강제 청산을 견딜 수 있을지 아직 검증되지 않았습니다 (source: FinanceFeeds, 2026-07).
- 뒤따르는 곳. Kraken과 Bitget은 Bybit보다 먼저 움직였습니다. Binance, OKX, Coinbase가 토큰화 주식 담보를 도입하는지 여부가 틈새 상품과 카테고리 표준을 가르는 기준이 됩니다.
- 가치 선. 토큰화 주식과 ETF의 분산 가치는 17억 2천만 달러 부근이었고, 1년 전 약 3억 6,100만 달러에서 증가했습니다. RWA.xyz와 Coin Metrics가 그 수준을 넘어선 성장을 확인하는지, 아니면 정체를 보여주는지 지켜봐야 합니다.
실무적 결론은 이렇습니다. 토큰화 주식의 유동성을 깊게 만드는 것은 상장이 아니라 담보 활용성입니다. 거래소가 명확한 리스크 매개변수를 공개하고 실제 청산을 통과하기 전까지는, 이 여섯 토큰을 조건이 공개되지 않은 차입 가능 익스포저로 보고 그에 맞게 포지션 규모를 조절해야 합니다.
자주 묻는 질문
Bybit이 담보로 추가한 토큰화 주식 6종은 무엇인가요?
Bybit은 Nvidia(NVDAX), Tesla(TSLAX), Apple(AAPLX), Alphabet(GOOGLX), Circle(CRCLX), Robinhood(HOODX) 등 6개 xStocks 자산을 승인했습니다. 이번 변경은 2026년 7월 31일 08:00 UTC부터 통합 거래 계정(UTA) 마진 거래, Crypto Loans, Institutional Loans 등 세 가지 상품에 적용됐습니다 . 이용 대상은 개인 및 기관 이용자 모두이며, Bybit의 대출 약관, 담보 한도, 지역별 상품 제한이 적용됩니다 . 참고로 PR Newswire 배포본에는 여섯 번째 티커가 "AAPL"로 표기되어 있지만, Bybit의 공식 발표 페이지는 xStocks 명명 규칙과 일치하는 AAPLX를 사용합니다.
Bybit xStocks 담보의 LTV 비율은 얼마인가요?
Bybit은 이를 공개하지 않았습니다. 거래소의 발표 페이지와 배포된 보도자료 어디에도 여섯 개 토큰화 주식에 대한 LTV, 헤어컷, 구체적인 마진 요건은 공개되지 않았습니다 . 조건은 Bybit의 기존 상품 문서와 상시 리스크 관리 규칙을 따르며, 플랫폼은 자산별로 이를 조정할 수 있습니다. 확정적인 xStocks LTV로 유통되는 수치가 있다면 Bybit의 공개 자료에서 나온 것은 아닙니다. 공개되지 않고 조정 가능한 조건 자체가 리스크 변수이므로, 트레이더는 포지션 규모를 정하기 전에 UTA 또는 Crypto Loans 화면에서 실시간 담보 파라미터를 확인해야 합니다.
Bybit은 토큰화 주식을 대출 담보로 받은 첫 거래소인가요?
아닙니다. Kraken은 2025년 말 xStocks 발행사 Backed를 인수하기로 합의했으며, 2026년 7월 초 일부 토큰화 주식과 ETF를 선물 및 마진 거래 담보로 받기 시작했습니다 . Bitget은 2026년 6월 토큰화 주식을 선물 마진 담보로 도입했고, 2026년 7월에는 그 선택지를 암호화폐 대출까지 확대했습니다 . 거래소별 흐름은 대체로 같습니다. 먼저 토큰화 주식을 상장한 뒤, 이를 대출 가능 자산 또는 담보 적격 자산으로 만듭니다. Blockchain.com은 상장 범위를 더 넓혀 Ondo를 통해 173개 토큰화 주식과 ETF를 제공하고 있습니다 .
xStocks는 무엇이고 누가 발행하나요?
xStocks는 스위스에 domiciled한 실물자산(RWA) 발행사 Backed가 발행하는 토큰화 미국 주식으로, 각 토큰은 규제 수탁기관에 보관된 기초 주식으로 1:1 담보됩니다 . 주로 Solana에서 실행되며 프로그래머블 컴플라이언스를 위해 Token Extensions를 사용하고, 24시간 365일 거래와 T+0 결제를 지원하며, 소수점 단위 보유가 가능하고 미국 외 거주자에게 제공됩니다. 이 상품은 2025년 6월 30일 Bybit, Kraken, Solana DeFi에서 출시됐으며, 초기 목록에는 60개 이상의 토큰화 주식과 ETF가 포함됐습니다. 2026년 1월 19일까지 온체인 거래량은 30억 달러를 넘었고, 고유 보유자는 57,000명 이상이었습니다 .
토큰화 주식을 담보로 빌릴 때 가장 큰 리스크는 무엇인가요?
변동성은 두 겹으로 쌓입니다. 기초 주식의 가격 변동에 더해, 토큰과 추적 대상 주식 사이의 유동성 또는 페그 괴리까지 발생할 수 있습니다 . 그 밖에도 여섯 개 xStock 시장의 오더북 깊이는 아직 대규모 상황에서 검증되지 않았습니다. 특히 미국 주식 거래 시간 외에 대형 차입자가 채무불이행에 빠져 거래소가 빠르게 청산해야 한다면 문제가 될 수 있습니다 . 보유자는 의결권도 받지 못하며, 배당 처리는 발행사 구조에 따라 달라지고, 거래소의 리스크 엔진은 이제 불연속적인 주식시장 거래 시간과 발행사 및 수탁기관 상대방 리스크까지 모델링해야 합니다. 담보 가치가 요구 비율 아래로 떨어지면 표준 청산 절차가 적용됩니다. 실시간 수치는 RWA.xyz에서 추적됩니다.
