세계 최대 민간 금 보유고, 대출에 쓰이다

중앙은행을 제외하면 세계 최대 규모인 민간 보유 금 재고가 더 이상 금고 안에 가만히 놓여 있지 않다. 2026년 6월 말, 테더는 약 230억 달러 규모의 금괴 포지션을 실제 담보로 활용하는 방향으로 움직였고, 그 작동 방식의 중심에는 대부분의 개인 트레이더가 아직 써본 적 없는 토큰이 있다.

XAUT란 무엇이고 Ledn의 금 담보 대출은 어떻게 작동하나

테더 골드(Tether Gold, XAUT)는 토큰화된 금 상품으로, 각 토큰은 스위스 금고에 보관된 배정 실물 금 1트로이온스를 나타내며 배정 금괴와 1:1 담보를 유지한다 . 2026년 6월 27일, 테더는 암호화폐 대출업체 Ledn과의 파트너십을 발표하며 XAUT를 담보로 한 금괴 담보 대출을 가능하게 하겠다고 밝혔다. 이는 이 토큰의 용도를 수동적인 가치 저장 수단에서 실제 담보 자산으로 확장하는 조치다 . 발표 당시 XAUT는 현물 금 가격을 따라 토큰당 약 4,070달러에 거래됐다 .

도입은 단계적으로 진행된다. Ledn은 비트코인과 테더의 스테이블코인 alongside XAUT 지원을 추가하고 있지만, 초기 단계는 보유와 거래만 가능하다. 실제 XAUT 담보 대출 기능은 확정된 날짜 없이 “2026년 후반” 출시가 예상된다 . 서비스가 시작되면 구조는 단순하다:

• 담보 제공: 보유자는 XAUT를 매도하지 않고 담보로 예치한다.
• 차입: 차입자는 테더의 스테이블코인인 USD₮(USDT) 또는 새로 나온 USA₮(USAT)로 표시된 대출을 받아 달러 상당 유동성을 확보한다 .
• 노출 유지: 매도가 일어나지 않기 때문에 차입자는 장기 금 노출을 유지하면서 과세 대상 처분을 피할 수 있다 .

이 모델은 Ledn이 수년간 운영해온 비트코인 담보 대출을 의도적으로 본뜬 것이며, 동일한 운영 체계를 따를 것으로 예상된다 . 핵심 판매 포인트는 수탁 관리 원칙이다. Ledn은 고객 담보를 1:1로 보관하며 수익 창출을 위해 대여하거나 재담보로 활용하지 않겠다고 밝히고 있다. 이는 고객 담보 재담보화로 이용자 손실을 초래했던 2022년 Celsius와 BlockFi의 대출업체 붕괴와 명확히 대비되는 지점이다 .

테더는 이 상품을 매도 없이 유동성을 얻고자 하는 수요에 대한 대응으로 설명한다. CEO 파올로 아르도이노는 이렇게 말했다:

“디지털 자산이 글로벌 경제에서 점점 더 중요한 부분이 되면서, 장기 보유와 금융 유연성을 결합한 솔루션에 대한 수요가 커지고 있습니다.” — Paolo Ardoino, CEO of Tether (source: Cryptopolitan / CoinDesk).

트레이더 입장에서 출시 시점의 실질적인 결론은 아직 완전하지 않다. 금리, 담보인정비율, 최소 대출 규모, 청산 조건 같은 구체적인 대출 조건은 발표 당시 공개되지 않았다 . 확실한 것은 구조다. 완전 준비금 기반의 금 토큰, 재담보화하지 않겠다는 수탁 약속, 그리고 기존 결제 레일 위에서 정산되는 스테이블코인 유동성. 이어지는 논지는 바로 이 기반을 검토한다.

테더가 실제로 보유한 230억 달러 규모의 금

XAUT 토큰은 테더가 보유한 금괴 중 아주 작은 부분에 불과합니다. 2026년 1분기(2026년 3월 31일) 기준 XAUT의 시가총액은 33억 달러를 넘었고, 707,747.139 fine troy ounce, 즉 토큰 전용으로 배정된 약 22톤의 금이 이를 뒷받침했습니다 . 테더의 전체 실물 금 포지션은 훨씬 큽니다. Jefferies 리서치에 따르면 테더는 2025년 3분기 말 기준 약 116톤의 실물 금을 보유했습니다 . 이후 2025년 4분기에 약 26톤, 1월에 6톤가량을 추가 매입하면서 2026년 1월 말에는 약 148톤까지 늘어난 것으로 추정됐고, Jefferies는 테더를 중앙은행을 제외한 최대 민간 금 보유자로 지목했습니다 .

이 차이는 헤드라인 숫자를 읽는 사람에게 중요합니다. 2026년 6월 Ledn 발표에서 언급된 230억 달러라는 수치는 XAUT를 직접 뒷받침하는 약 33억 달러가 아니라, 테더의 전체 금괴 보유분을 가리킵니다 . 2025년 말 테더의 금 매입 속도가 대부분의 중앙은행을 앞지르자, Jefferies는 2026년 1월 말 기준 그 포지션 가치가 약 230억 달러에 이르렀다고 추정했습니다 . FT는 별도로 취리히 금고에 있는 87억 달러 규모의 금괴가 스테이블코인 담보로 쓰이고 있다고 보도했는데, 이는 XAUT 담보와는 다른 용도입니다 . Bloomberg는 2025년 11월 기준 테더가 원자재 무역금융 신용을 약 15억 달러 제공했으며, 이를 “dramatically” 확대할 계획이라고 보도했습니다 .

대차대조표 맥락을 보면 이 모든 것 뒤에 있는 완충 장치의 크기가 드러납니다. 테더의 2025년 4분기 공시를 분석한 FT에 따르면 총자산은 1,929억 달러, 부채는 1,865억 달러였고, 2025년 말 추정 자기자본은 약 63억 달러였습니다 . 장부에 오른 약 174억 달러의 금괴와 84억 달러의 비트코인 과 함께, 이 완충 자본이 금이 수동적인 토큰 담보에서 능동적인 대출 자산으로 이동할 때 발생하는 가격 변동과 신용 스트레스를 흡수합니다.

실무적으로 보면 이렇습니다. XAUT는 완전히 배정된 담보를 갖춘 토큰이지만, 그 자체는 훨씬 더 크고 여러 목적에 쓰이는 금괴 더미 안에 놓인 비교적 작은 토큰입니다. 일부는 토큰 담보, 일부는 스테이블코인 담보, 일부는 무역금융 재고로 쓰입니다. 헤드라인에 나오는 톤수가 담보 설정된 금속을 포함한 총량인지, 아니면 이를 제외한 순량인지는 뒤에서 약세 시나리오를 다룰 때 더 자세히 살펴볼 문제입니다.

기본 시나리오: 기존 인프라 위에서 작동하는 금 담보 신용 레이어

XAUT 대출의 기본 시나리오는 화려하지 않지만 현실적입니다. 투기적인 새 시장이 아니라 이미 존재하는 인프라 위에 작동 가능한 금 담보 신용 레이어를 구축하는 것입니다. Ledn은 수년 동안 비트코인 담보 대출 장부를 운영해 왔고, XAUT 대출은 그와 같은 운영 프레임워크를 재사용합니다. 같은 수탁 원칙, 같은 마진 관리 논리를 적용하기 때문에 검증되지 않은 상품을 새로 세울 때의 운영상 낯섦과 위험이 크게 줄어듭니다 . 차입자는 XAUT를 담보로 맡기고 USD₮(USDT)와 더 새로운 USA₮(USAT) 표시 대출을 받아, 보유분을 팔아 과세 이벤트를 일으키지 않고도 달러 상당 유동성에 접근할 수 있습니다 .

빠른 답변: 기본 시나리오에서 XAUT 대출은 Ledn이 검증해 온 비트코인 대출 프레임워크를 재사용하는 실질적인 금 담보 신용 레이어가 됩니다. 보유자는 현물 금 노출을 얻고, 발표 당시 XAUT는 토큰당 약 4,070달러에 거래됐으며, 여기에 XAUT를 담보로 USDT를 빌릴 수 있는 선택지가 더해집니다. 정적인 포지션보다 제한적이지만 실제적인 개선입니다.

경제 구조는 잘 알려진 전통적 원자재 무역금융과 비슷합니다. 금 보유자는 재판매, 정제, 운송, 결제 전에 운전자금이 필요한 경우가 많습니다. 대출자는 담보로 맡겨진 금을 기반으로 달러나 스테이블코인을 제공하고, 담보 가치와 가격 하락 시 마진콜에 의존하면서 이자나 수수료를 받습니다 . 달라지는 부분은 결제 레일입니다. USDT는 24시간 365일 결제되고, Tether의 유보 이익과 준비금은 대형 거래를 금융 지원할 수 있는 대차대조표 규모를 제공합니다. 이는 은행 영업시간과 확정된 신용한도에 묶이는 전통 금 대출기관 대비 구조적 이점입니다 .

기본 시나리오의 일정은 구체적이지만 아직 완전하지 않습니다. Ledn에서 XAUT를 보유하고 거래하는 기능은 현재 운영 중입니다. 실제 금 담보 차입 모듈은 최종 조건 확정을 거쳐 2026년 후반에 나올 것으로 예상됩니다 . 실제 활용도를 좌우할 몇 가지 조건은 아직 공개되지 않았습니다:

• 담보 XAUT에 적용될 담보인정비율(LTV)과 할인율 일정
• 이자율과 대출 실행 수수료 여부
• 최소 대출 규모와 마진 관리 방식

수탁 원칙은 이 구조를 떠받치는 핵심 약속입니다. Ledn은 고객 담보를 1:1로 보관하며, 수익을 내기 위해 대여하거나 재담보화하지 않겠다고 밝힙니다. 이는 고객 담보 재담보화로 이용자 손실을 초래했던 2022년 Celsius와 BlockFi 붕괴와 명확히 대비됩니다 . CEO Paolo Ardoino는 “디지털 자산이 세계 경제에서 점점 더 중요한 부분이 되면서, 장기 보유와 금융 유연성을 결합한 솔루션에 대한 수요가 커지고 있다”고 말했습니다 (Cryptopolitan). 따라서 XAUT 보유자에게 현실적인 기본 시나리오의 수익 구조는 단순합니다. 현물 금과 같은 노출에, 향후 유동성 접근권이라는 선택 가치가 더해지는 것입니다. 수익 엔진이라기보다 신중한 개선에 가깝습니다.

강세 시나리오: 온체인 금 표준으로서의 XAUT

XAUT의 강세 논리는 단순한 명제 위에 서 있다. 토큰화된 금이 온체인 원자재 금융의 기본 담보 레이어가 되고, 테더의 준비금 규모가 표준을 정할 수 있게 해준다는 것이다. 이는 단순한 토큰 거래 기회가 아니다. 테더는 귀금속 마켓플레이스 Gold.com에 투자했고, 암호화폐 금융사 Antalpha와 협력해 XAUT를 실물 상환과 더 넓은 원자재 금융 유통망으로 확장하고 있다 . 이런 움직임은 단순 발행이 아니라 유통을 겨냥한다.

성장 여지는 구조적이다. 2026년 3월 31일 기준 XAUT의 시가총액은 33억 달러를 넘었지만 , 이는 테더가 보유한 약 230억 달러 규모의 전체 실물 금 포지션 중 일부에 불과하다 . 온체인 금 담보에 대한 기관 수요가 커진다면, 토큰화 비중은 그 준비금 쪽으로 의미 있게 확대될 수 있다. 테더는 수요 증가에 맞춰 새 금속을 먼저 조달하지 않고도 미배정 금괴를 바탕으로 발행할 여력이 있다.

2026년 금 가격 랠리는 차입자 경제성을 강화한다. 발표 당시 XAUT는 현물가를 추종하며 토큰당 약 4,070달러에 거래되고 있었고 , 금속 가격이 오를수록 담보 완충폭은 넓어진다. 같은 달러 대출이라도 담보인정비율이 낮아져 마진콜까지 더 많은 여유가 생기기 때문이다. 금은 비트코인보다 변동성도 낮기 때문에, Ledn이 암호화폐 대출에 적용하는 동일한 대출 프레임워크에서도 더 촘촘하고 예측 가능한 청산 기준을 지원할 수 있다. 이는 기관 차입자들이 중시하는 특징이다.

규제는 역발상적 우위다. 2025년 7월 18일 서명된 미국 GENIUS Act(Public Law No. 119-27)는 허가받은 스테이블코인 발행사가 미국 통화 또는 이와 유사한 유동자산으로 1:1 준비금을 보유하도록 요구하며, 금은 모범 준비금 체계 밖에 둔다 . 역외에서 발행되는 금 담보 상품은 이 제약을 비켜가면서도 USDT와 USAT 대출을 통해 달러에 준하는 유동성을 제공할 수 있다 . 이 공백에서 XAUT는 규제 준수형 달러 스테이블코인이 될 수 없는 중립적 실물자산 결제 레이어로 자리 잡을 수 있다.

강세 시나리오의 구체적 촉발 요인은 분위기가 아니라 검증 가능성이다. 현재 XAUT에 반영된 신뢰 할인은 담보 설정 여부와 감사 품질에 대한 미해결 질문에서 비롯된다. 이를 크게 줄일 수 있는 사건은 두 가지다. 톤수, 담보 설정, 거래상대방 세부 내역을 보여주는 세분화된 감사 준비금 명세의 공개, 그리고 경쟁력 있는 공개 LTV 비율을 갖춘 실제 대출 상품의 출시다. 두 가지가 모두 충족되면 XAUT는 투기적 금 대체 토큰에서 신뢰할 만한 온체인 금 표준으로 이동한다. 이는 토큰을 보유하는 것과 인프라를 소유하는 것의 차이다.

약세 시나리오: 불투명성, 담보 부담 위험, 그리고 지워지지 않는 과거

XAUT에 대한 약세 논리는 금이 가치 없다는 데 있지 않습니다. 금은 유동성이 있고 전 세계적으로 받아들여집니다. 문제는 구조, 공시, 그리고 마케팅으로 지울 수 없는 규제 이력입니다. 가장 구체적인 위험은 XAUT 토큰을 뒷받침하는 동일한 실물 금괴가 금괴 대출의 담보로도 쓰일 수 있다는 점이며, Tether의 현재 투명성 페이지는 전체 감사가 아니라 상위 수준의 공시에 가깝습니다. 증명 보고서가 담보로 제공된 금속과 담보 부담이 없는 금속을 분리해 보여주기 전까지, 보유자는 자신의 토큰이 실제로 무엇을 대표하는지 확인할 수 없습니다.

먼저 과거부터 봐야 합니다. 이것이 판단의 출발점을 정하기 때문입니다. CFTC는 2021년 10월 15일 Tether에 4,100만 달러의 벌금을 부과하면서, 2016년부터 2018년 사이 표본 기간 중 법정화폐가 USDT를 완전히 뒷받침한 날은 27.6%에 불과했다고 판단했습니다 . 몇 달 전인 2021년 2월 23일, 뉴욕주 검찰총장과의 합의에서는 준비금 과대표시가 확인된 뒤 1,850만 달러의 벌금과 준비금 항목별 지속 공시가 요구됐습니다 . 두 사안 모두 금을 직접 다룬 것은 아니지만, Tether가 자체 보고한 담보 내역이 과거에 중대하게 틀린 적이 있음을 보여줍니다.

겉으로 보이는 준비금 규모에 비해 자기자본 완충력은 얇습니다. FT가 분석한 Tether의 2025년 4분기 공시에 따르면 총자산은 1,929억 달러, 부채는 1,865억 달러였고, 여기에는 약 174억 달러의 금괴와 84억 달러의 비트코인이 포함됐습니다. 이는 2025년 말 기준 자기자본이 약 63억 달러였고, 이후 비트코인 하락을 반영하면 약 51억 달러 수준이라는 뜻입니다 . 이 가정대로라면 금과 비트코인이 동시에 약 20.8% 하락할 경우 자기자본 완충분이 사라질 수 있습니다. 다만 이 추정치는 논쟁적인 시가평가와 공개되지 않은 헤지 포지션에 따라 달라집니다 .

법적 약관이 허용하는 범위도 문제입니다. Tether의 약관은 준비금에 "기타 자산", 대출채권, 계열사 자산이 포함될 수 있도록 허용합니다 . 투명성 페이지 역시 표시된 금 보유량이 담보 부담을 차감하기 전의 총액인지, 차감 후 순액인지 명확히 해소하지 않습니다 . 아직 풀리지 않은 질문은 구체적입니다:

규제는 접근 가능한 시장을 더 좁힙니다. 미국 GENIUS Act(Public Law No. 119-27, 2025년 7월 18일)는 허가된 스테이블코인 발행자가 1:1 준비금을 미국 통화 또는 유사하게 유동적인 자산으로 보유하도록 요구합니다. 금은 모델 준비자산으로 인정되지 않습니다 . 발표 당시 일부 보도는 금 담보 대출이 캐나다 또는 EU 거주자에게 제공되지 않을 것이라고 전했으며, EU의 경우 MiCA가 배경으로 언급됐습니다. 다만 이 내용이 일관되게 확인된 것은 아닙니다 .

따라서 약세 논리의 핵심은 금이 존재하지 않는다는 주장이 아닙니다. 보유자들이 중복 담보 계산 가능성이 있는 미감사 수치를 신뢰해야 하고, 그 구조가 얇은 자기자본 완충분 위에 놓여 있으며, 발행자는 담보 과대표시 이력이 문서로 남아 있고, 가장 큰 잠재 시장에서는 규제 역풍을 맞고 있다는 점입니다. 이것만으로 결격이라고 보기는 어렵습니다. 하지만 세부적이고 감사된 준비금 명세가 반드시 메워야 할 간극입니다.

포트폴리오 관점: 지금 개인 투자자용 크립토 포트폴리오에 XAUT를 담아도 될까?

대부분의 개인 투자자용 크립토 포트폴리오에서 XAUT는 신용 상품이 아니라 금 익스포저로서 자리를 차지할 수 있다. 토큰 가격은 크립토 투자 심리보다 현물 금괴 가격을 따라가며, 대출 발표 당시에는 토큰당 약 4,070달러, 배정된 금 1트로이온스 수준에서 거래됐다 . 비트코인과 알트코인 사이클과의 낮은 상관관계가 보유해야 할 진짜 이유이며, 이런 분산 효과는 Ledn 대출 기능이 실제로 출시되든 아니든 존재한다.

현재로서는 대출 활용성을 노리고 XAUT 비중을 늘릴 근거가 약하다. 발표 당시 담보인정비율, 금리, 최소 규모, 헤어컷은 공개되지 않았고, 차입 기능은 "2026년 후반"으로만 예정되어 있으며, 준비금 담보 설정 여부와 관련한 불투명성도 여전히 크다 . 행사가격과 만기가 공개되지 않은 옵션에는 가격을 매길 수 없다. 대출 기능은 현재의 수익원이 아니라 미래 가능성으로 봐야 한다.

목표가 온체인 금이고 생태계 확장성보다 감사 신뢰도가 더 중요하다면, 가장 분명한 비교 대상은 Paxos의 PAX Gold(PAXG)다. 비슷하게 1:1 트로이온스 담보 구조를 갖고 있고, NYDFS 규제를 받으며, 더 자리 잡은 증명 이력을 보유하고 있다. XAUT의 강점은 준비금 규모와 대출 생태계지만, 그 강점은 아직 실현되지 않은 실행에 달려 있다 .

XAUT 익스포저를 새로 추가하거나 늘리기 전에 지켜봐야 할 항목은 세 가지다:

• 담보 설정 세부 내역이 포함된 감사 준비금 명세 — 발표된 금 보유량이 이미 대출 담보로 제공된 금괴를 차감하기 전의 총액인지, 차감 후 순액인지 명확히 해야 한다.
• 공개된 대출 조건 — 담보로 제공된 자산의 청산 위험을 평가할 수 있는 LTV 기준, 금리, 최소 규모가 필요하다.
• 역외 발행사에 대한 GENIUS Act 집행 지침 — 이 법(Public Law No. 119-27, 2025년 7월 18일 서명)은 허가받은 스테이블코인 발행사가 유동적인 1:1 준비금을 보유하도록 요구하며, USDT는 역외에서 발행된다 .

실무적으로는 XAUT를 아직 행사할 수는 없지만 내재된 대출 옵션이 붙은 금 익스포저로 보고, 존재하지 않는 수익률 목표가 아니라 자신의 금 배분 비중에 맞춰 규모를 정하는 것이 맞다. 2026년 6월 개인 트레이더에게 줄 수 있는 구체적인 결론은 좁고 방어 가능하다. 소규모 XAUT 포지션은 오늘 기준 합리적인 분산 수단이지만, 차입 활용성을 전제로 한 공격적인 비중 확대는 이르며, Tether가 공시 격차를 해소하기 전까지는 PAXG가 더 보수적인 대체재로 남아 있다.

자주 묻는 질문

XAUT 금 담보 대출은 Ledn의 비트코인 담보 대출과 무엇이 다른가?

운영 방식은 Ledn의 기존 프레임워크를 그대로 따른다. 담보로 맡긴 자산을 1:1로 보관하고 수익 창출을 위해 빌려주지 않는 비재담보화 custody 모델도 포함된다. 다만 차입자가 비트코인 대신 Tether Gold(XAUT)를 담보로 맡기고 USD₮(USDT) 또는 USA₮(USAT)로 유동성을 받는다는 점이 다르다 . 실질적인 차이는 변동성이다. 금은 일반적으로 비트코인보다 가격 움직임이 작기 때문에 담보인정비율 기준과 마진콜 빈도도 BTC 대출과 달라질 가능성이 크다. 다만 2026년 6월 발표 시점까지 XAUT의 정확한 LTV 비율, 금리, 헤어컷은 공개되지 않았기 때문에 정밀한 위험 프로필은 아직 수치화하기 어렵다 .

XAUT는 실물 금으로 1:1 완전 담보되는가?

XAUT 토큰 1개는 스위스 금고에 보관된 할당 실물 금 1트로이온스를 나타내며, Tether가 보고한 수치 기준으로 1:1 담보를 유지한다 . 2026년 1분기 증명 보고서(2026년 3월 31일 기준)에는 시가총액 33억 달러 이상에 대해 707,747.139 fine troy ounce의 금이 XAUT를 뒷받침한다고 표시됐다 . 단, 지배구조상 유의할 점이 있다. Tether의 투명성 페이지는 고수준 공시이지 완전한 제3자 감사가 아니며, 해당 금괴 중 일부가 대출 담보로 다시 제공되었거나 권리 제한이 걸려 있는지는 명시적으로 공개되지 않았다 .

XAUT 대출은 Ledn에서 언제 실제로 이용할 수 있나?

아직은 아니다. 2026년 6월 말 발표 시점 기준으로 Ledn은 플랫폼에서 XAUT를 보유하고 거래할 수 있다고 확인했지만, XAUT 담보 대출 기능은 확정 날짜 없이 "later in 2026" 출시가 예상된다고 밝혔다 . 특히 금리, LTV 비율, 최소 대출 규모, 마진 조건은 아직 공개되지 않았다 . 이런 조건이 나오기 전까지 트레이더는 차입 비용이나 청산 기준을 충분히 평가할 수 없다. 따라서 이 대출 기능은 현재 이용 가능한 상품이 아니라 발표된 계획으로 봐야 한다.

미국과 EU 개인 트레이더도 Ledn을 통해 XAUT 대출을 이용할 수 있나?

불가능할 수도 있으며, 접근 가능 여부는 Ledn에 직접 확인해야 한다. 발표 관련 보도에서는 금 담보 대출 상품이 캐나다 또는 유럽연합 거주자에게 제공되지 않을 것이라고 전했으며, EU 제한은 MiCA 적용 범위와 연결된 것으로 설명됐다. 다만 모든 출처에서 일관되게 확인된 내용은 아니었다 . 발표 당시 미국 개인 투자자의 이용 가능 여부도 확인되지 않았고, 금 준비금 기반 상품을 둘러싼 규제 환경도 우호적이지 않다. 미국 GENIUS Act는 허가된 스테이블코인 발행사가 미국 통화 또는 이와 유사한 유동성 자산으로 1:1 준비금을 보유하도록 요구하며, USDT는 역외에서 발행된다 .

토큰화 금 투자로서 XAUT와 PAXG는 어떻게 다른가?

XAUT와 PAXG는 모두 실물 금으로 1:1 담보되지만, 투명성과 규모에서 차이가 있다. PAXG는 Paxos가 NYDFS 감독 아래 발행하며 더 신뢰도 높은 감사 이력을 갖고 있어, 위험 회피 성향의 보유자에게는 더 보수적인 선택지다. XAUT의 장점은 준비금 규모다. Jefferies에 따르면 중앙은행을 제외한 최대 민간 금 보유분인 Tether의 약 230억 달러 규모 전체 금 포지션의 일부이며 , Ledn의 대출 생태계에 접근할 수 있다는 점도 장점이다. 대신 투명성 리스크를 감수해야 하며, 2021년 10월 15일 CFTC가 부과한 4,100만 달러 벌금을 포함한 Tether의 집행 이력이 이 리스크를 더 부각한다 .