Ethena, Hyperliquid USDH 경쟁에서 철수, Mega Matrix는 ENA 생태계 투자 확대

Ethena 프로토콜이 Hyperliquid의 USDH 스테이블코인 발행 경쟁에서 철수했습니다. 이는 커뮤니티 피드백을 반영한 결정으로, Hyperliquid 네이티브 프로젝트가 아닌 점에 대한 우려를 해소하기 위함입니다. 한편, Mega Matrix는 Ethena 생태계에 대한 투자를 두 배로 늘리며 ENA 거버넌스 토큰에 집중하고 있습니다.

Ethena, Hyperliquid USDH 경쟁에서 물러나다

Ethena는 Hyperliquid의 차세대 네이티브 스테이블코인인 USDH 발행 경쟁에서 자신들의 제안을 철회했습니다. Ethena 팀은 커뮤니티 및 검증인과의 직접적인 논의에서 제기된 우려, 특히 Hyperliquid 네이티브 프로젝트가 아니라는 점에 대한 피드백을 수용했습니다. Ethena의 창립자인 Guy Young은 경쟁자인 Native Markets를 축하하며, Hyperliquid 커뮤니티의 특성을 잘 보여주는 결과라고 언급했습니다.

Ethena는 Hyperliquid 네이티브 프로젝트가 아니라는 점에 대한 커뮤니티의 우려를 수용했습니다.
Native Markets가 USDH 발행 경쟁의 선두 주자로 부상했습니다.
Polymarket의 예측 시장에서는 Native Markets가 92%의 승률을 기록하고 있습니다.

경쟁 과정에 대한 논란

일부에서는 USDH 입찰 과정의 공정성에 의문을 제기하고 있습니다. 특히 Native Markets의 제한된 실적과 과정 자체의 공정성에 대한 비판이 제기되었습니다. Dragonfly의 Haseeb Qureshi는 USDH RFP가 "우스꽝스러웠다"고 표현하며, 검증인들이 Native Markets 외의 다른 팀을 진지하게 고려하지 않는 것처럼 보였다고 주장했습니다. 또한, Native Markets의 제안이 RFP 발표 직후 거의 즉시 나타났다는 점을 지적하며, 다른 경쟁자들이 제출 준비에 분주한 동안 "사전 통지"를 받은 것처럼 보인다고 덧붙였습니다.

Mega Matrix, Ethena 생태계에 대한 투자 확대

공개 기업인 Mega Matrix는 디지털 자산 전략의 핵심으로 Ethena 스테이블코인 생태계를 선택했습니다. 이 회사는 Ethena의 합성 달러 프로젝트가 Circle과 같은 기존 스테이블코인 발행사로부터 시장 점유율을 확보할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. Mega Matrix의 부사장인 Colin Butler는 Ethena가 향후 6~12개월 내에 1억 5천만 달러의 수익을 창출할 수 있으며, 이는 Ethena에 6배의 상승 여력을 제공할 것이라고 전망했습니다.

Mega Matrix는 Ethena의 거버넌스 토큰인 ENA에 대한 보유량을 집중함으로써 자사 주식을 Ethena 생태계의 프록시로 포지셔닝하고 있습니다. 이를 통해 개인 투자자들이 스테이블코인 시장에 직접적으로 노출될 수 있는 새로운 기회를 제공합니다.

Ethena의 수수료 전환 메커니즘

Mega Matrix는 Ethena의 "수수료 전환(fee-switch)" 메커니즘을 잠재적인 가치 동인으로 강조했습니다. 이 메커니즘이 활성화되면 프로토콜 수익의 일부가 ENA 스테이커에게 재분배되어 토큰 보유자들이 프로토콜 수익을 공유할 수 있게 됩니다. 이 제안은 2024년 11월 Wintermute Governance에 의해 도입되었으며, Ethena의 위험 위원회가 토큰 보유자들이 수익 분배로부터 혜택을 받을 수 있는 매개변수를 개괄하도록 요청했습니다. 비록 성공 지표는 정의되었지만, 수수료 전환 활성화 시점은 아직 발표되지 않았습니다.

Hyperliquid의 USDH 투표 과정

USDH 투표는 Hyperliquid의 첫 주요 거버넌스 결정입니다. 투표는 전적으로 온체인으로 진행되며, 검증인의 힘은 스테이킹된 HYPE 토큰의 양에 따라 결정됩니다. 제안이 통과되려면 총 스테이크의 3분의 2 이상의 다수를 확보해야 합니다. Hyperliquid 재단과 Kinetiq은 총 스테이크의 약 63%를 통제하지만, 두 기관 모두 기권하겠다고 밝혔습니다. 제안 마감은 수요일에 이루어졌으며, 검증인들은 목요일까지 지지 의사를 표명하고 짧은 재위임 기간을 거쳐 일요일에 최종 투표가 진행될 예정입니다.